SPAC-tilbud kommer til en pludselig afmatning i april.JOHANNES EISELE / AFP via Getty Images Specialopkøbsselskaber eller SPAC'er, der skaffer midler på det offentlige marked med det ene formål at absorbere et privat firma og tage det offentligt, blev elskede af Wall Street under COVID-19-pandemien. I 2020 blev 248 virksomheder offentliggjort gennem fusioner med SPAC'er, ifølge SPAC-data , der overstiger antallet af sådanne tilbud i de foregående ti år tilsammen.
Dille fortsatte i 2021. Alene i første kvartal er der indgivet næsten 300 SPAC-fusioner. Imidlertid stoppede udstedelsen brat i april med kun ti tilbud, der hidtil blev annonceret i denne måned, et fald på 90 procent fra marts ifølge data fra SPAC-forskning .
Den samlede markedsværdi af SPAC-fusioner er også faldet. CNBC's SPAC Post Deal Index , som består af de største SPAC'er (som enten har annonceret et mål eller har afsluttet en fusion) inden for de sidste to år, er faldet mere end 20 procent år til dato.
Afmatningen er en del af et markedsrespons på en truende lovgivningsmæssig nedbrydning af det overophedede SPAC-rum. Sidste uge udsendte Securities and Exchange Commission regnskabsvejledning, der klassificerede SPAC-warrants som passiver i stedet for egenkapital. I lighed med købsoptioner giver warrants investorer ret til at købe et selskabs aktier i fremtiden til en bestemt pris. Når aktiekurser stiger, kan investorer vinde hurtigt ved at udnytte deres warrants.
Selvom SEC-vejledningen ikke påvirker forretningsdriften, bliver nogle SPAC'er nødt til at vende tilbage og omarbejde deres økonomiske resultater for at tage højde for tegningsoptioner, hvilket kan bremse deres IPO-proces, hvis det bliver lov. Virkningen afhænger af en række faktorer, såsom hvor en virksomhed befinder sig i livscyklussen for en SPAC-fusion og specifikke vilkår for warrants.
Warrants er et almindeligt træk ved SPAC-tilbud. Ved udstedelsen af vejledningen siger SEC, at det er bekymret for, at dette er et bredere emne snarere end blot et eller to bestemte virksomheder, sagde Brendan Quigley, en værdipapirhandelspartner i advokatfirmaet Baker Botts og en tidligere føderal anklager i det sydlige distrikt fra New Yorks enhed til svig med værdipapirer og råvarer.
Advarslen sender en chill gennem nogle af de største SPAC-investorer. SPAC-fænomenet vil ende dårligt og efterlade mange tab, Paul Marshall, medstifter af hedgefondskæmpen Marshall Wace fortalte Bloomberg denne uge. Virksomheden har mere end 1 mia. Dollars eksponering i SPAC'er gennem sin 21 mia. Dollars Eureka hedgefond.
Quigley er mindre pessimistisk. SPAC-konceptet er fint. Det er normalt under udførelse, hvor problemer opstår, fortalte han Braganca. Det er svært at forestille sig, at SPAC [trend] bliver endnu hurtigere, end det var før. Men på samme tid tror jeg ikke, at dette garantiproblem i sig selv vil stoppe SPAC-tilbud. Virksomheder foretager passende vurderinger, gør hvad de har brug for og går videre.
