Det gør de nu. Tak for det meste til det interview og Mr. Lewis ' Den store korte , en slags efterfølger til recessionstid til hans Wall Street-klassiker Liar's Poker, Howie Hubler er blevet et ubevidst ikon for finanskrisen. Selvom han satsede på subprime-lån, modregnede han det ved at spille enormt på lidt bedre pant, der viste sig at være usædvanligt værdiløs. Ikke desto mindre forlod han banken med flere millioner dollars, siger bogen og trak sig tilbage til New Jersey med et unoteret telefonnummer.
En Wall Street-skurks historie, ligesom en dårlig fyrs tegneserie, har forskellige scener. Der er den tidlige anstændighed, den sure tur, den store handling, flugten og derefter forsvinden. Men hvad der nogle gange kommer bagefter, et stille tilbagevenden, kan være det mest dramatiske af alle.
Jeg kender ham kun som et godt menneske. Og jeg er sikker på, at han dybest set kommer ud på grund af, hvem han er. Men det er svært at analysere hans verden, sagde bankmandens far, en New Jersey ejendomsmægler ved navn Howard Hubler Jr. Hans søn er teknisk Howard Hubler III. Den anden fyr var den hårdeste af de tre. Han døde i 97, og jeg fik aldrig et ord ind.
Wall Street søn er også hård. En tidligere fodboldspiller fra Montclair State College, er han beskrevet i Den store korte som højlydt og oprigtig og mobning, typen til at reagere på enhver intellektuel kritik af hans handler ved at fortælle kritikeren at komme helvede ud af hans ansigt.
Men hvad er en personlighedsspænding, når du er en af Morgan Stanleys bedste obligationshandler? Han var god til det, han gjorde, og han var smart. Ved udgangen af 2004 var han skeptisk over for subprime-pantforretningen og længtes efter nye måder at satse imod. Han fandt Morgan Stanley-kunder villige til at sælge ham credit default swaps på puljer af subprime-realkreditlån, som, selvom der er mange poetiske måder at sætte dette på, var som at tegne en fantastisk forsikringspolice på et hus, du har bygget i kviksand.
Men økonomiens fald tog et stykke tid at begynde, hvilket var et problem for Mr. Hubler - som i april 2006 blev ansvarlig for sin egen Morgan Stanley hedgefond, kaldet Global Proprietary Credit Group. For at kompensere for de millioner af dollars, det kostede at bære hans subprime-væddemål, indtil de dårlige tider ramte, solgte han forsikring på lidt bedre pant. Han satsede på en katastrofe, som han tydeligt så komme, og derefter mod en værre katastrofe, som han var blind for - indvilligede i at forsikre huset ved siden af, pænere men i samme sand. Og fordi det er mindre indbringende at forsikre noget, der er mindre risikabelt, måtte han sælge flere gange det antal swaps, som han selv havde købt.
Inden efteråret Den store korte rapporter, følte Mr. Hublers gruppe sig fornærmet, da Morgan Stanleys Chief Risk Officer beordrede test for at se, hvad der kunne ske med deres væddemål, hvis misligholdelse forårsagede tab på 10 procent til deres subprime-pulje, som de troede aldrig ville ske. Det kommende fald var fire gange værre. New York Times sagde, at hans indsatser kostede Morgan Stanley 10 milliarder dollars. Bankchef John Mack kaldte det pinligt for mig for vores firma.
Hvad skete der med Howie Hubler? Spurgte Steve Kroft i denne måned 60 minutter .
Han har lov til at fratræde Morgan Stanley, og han tager millioner af dollars med i løn, svarer Mr. Lewis. Ti millioner af dollars i tilbagebetaling.
MEN LIVET GÅR TIL for faldne Wall Street-ledere. Lehmans eks-CFO Erin Callan tilbringer efter sigende meget tid i et spinningstudie i East Hampton; Bear Stearns 'Jimmy Cayne siges at spille en masse bridge; og Merrill Lynchs Stan O'Neal sidder på tavlen for en massiv aluminiumproducent. I mellemtiden har tidligere toplånmæglere som Jack Soussana startet lånemodifikationsfirmaer, der opkræver forhåndsgebyrer til låntagere i bytte mod et løfte om at få långivere til lavere betalinger. Jeg er ikke en skyggefuld person, fortalte han Tiderne sidste år. Vi har lige ændret scriptet og ændret det produkt, vi solgte.
Over Hudson River, i en kontorsuite i Rumson, N.J., er Mr. Hubler stille faldet tilbage i pantforretningen. Ifølge markedsføringsmateriale startede han et firma med tidligere Morgan Stanley-kolleger til at rådgive realkreditlånere, hvis låntagere truer med at gå væk fra hjem, der er mindre værd end det, der skyldes dem.
De kaldes Loan Value Group.
Sidste måned annoncerede virksomheden et patentanmeldt program, der lover kontante belønninger til husejere, hvis de bliver og fuldt ud betaler deres pant. Det er ikke forskelligt fra, at jeg lægger 20.000 dollars i en sæk på et køkkenbord og siger: 'Dette er dine penge,' fortalte Frank Pallotta, firmaets administrerende vicepræsident og en tidligere Morgan Stanley-bankmand, denne uge. Jeg kan ikke tale igennem tal. Men vi har tilmeldt mange. Vi er live, og vi ruller.
Hublers firma inkluderer også hans gamle handelsgruppes administrerende direktør. Standard er fornuftigt for mange låntagere: Mens de mister deres hjem, frigør de sig af et pantlån af endnu større værdi, siger dets websted med henvisning til de millioner af amerikanske husstande, der skylder mere på deres hjem, end hjemmene er værd. En ud af fire boliger med pant er i øjeblikket undersøisk i dette land.
Loan Value Group opkræver gebyrer til långivere til gengæld for at organisere en belønning, der giver incitament til husejere til ikke at misligholde. Fordi simpelthen at forlade kan give økonomisk mening, siger virksomheden, at løsningen er at målrette mod en låntagers lommebog.
Hr. Hubler ville ikke tale for denne artikel. Han er stort set fast besluttet på ikke at tale om dette, sagde en talsmand. Heller ikke Richard Santulli, selskabets nyudnævnte formand, der var administrerende direktør for det fraktionerede flyejerskab NetJets indtil august sidste år; ej heller bestyrelsesmedlem Michael Goodman, den tidligere administrerende direktør for J.G. Wentworth, det faste betalingsfirma (vi forstår, at det er svært at vente!), Der indgav konkurs sidste år.
Men hr. Pallotta, administrerende vicepræsident, var villig til at tale. Folk har det som om, du ved, Howie var problemet, og Wall Street var problemet, sagde han. Og ved du hvad? Hvis der var et spørgsmål om integritet eller tillid eller evnen til at bringe værdi til en økonomisk situation, ville vi ikke være så langt. Da firmaets belønningsprogram blev annonceret i sidste måned, sagde Loan Value Group, at det allerede arbejdede med tre hedgefonde, der ejer pant. Hvis de troede, at Howie var en S.O.B. eller Frank var BS-kunstner, ville vi ikke have trækkraften.
På spørgsmålet om långivere, de arbejder sammen med, eller låntagere, der kan blive i deres undervandshuse på grund af løftet om en belønning, sagde han, at kunderne ønsker at være anonyme. Jeg har ikke set tårer, sagde han, men jeg har set folk sige: 'Jeg kan ikke tro, jeg fik dette.'
Men vil kæmpende husejere lade sig lokke til at blive hos et firma ledet af tidligere subprime-realkreditobligationshandlere? Især en hvis administrerende direktør bliver holdt op som en ikonisk og imbecilisk skurk i Mr. Lewis 'interviews med Charlie Rose, Maria Bartiromo, Erik Schatzker og Mr. Kroft? Vi har ikke noget ønske, og det gjorde vi aldrig fra begyndelsen, at sælge navnet på låneværdien, sagde hr. Pallotta. Hvis du vinder i lotteriet, er du ligeglad med, om det er Scratch and Pay eller Scratch and Sniff eller New Jersey Lotto? Pengene er der.
Desuden sagde han, denne Michael Lewis-ting er meget gamle nyheder.
mabelson@observer.com
